En un año que promete ser intenso para las cuentas públicas, el ministro de Economía, Luis Caputo, transita la segunda fase de un calendario financiero cargado de compromisos. Después de gestionar con éxito el pago de los intereses de deuda de enero mediante un acuerdo repurchase (REPO) de US$3.000 millones, el foco de la administración se traslada de lleno a cómo conseguir los recursos necesarios para cumplir con los compromisos que restan hasta julio, entre ellos un vencimiento de más de US$4.300 millones en bonos Bonares y Globales.
La ingeniería financiera detrás del pago de enero fue compleja, y su ejecución exigió combinar instrumentos de deuda con la cooperación de grandes bancos internacionales. Además de los recursos aportados por esa operación, el Gobierno cuenta con casi US$800 millones de las compras de divisas realizadas en lo que va de 2026 y otros aproximadamente US$4.000 millones vinculados al programa con el Fondo Monetario Internacional, que representan un colchón para hacer frente a los vencimientos más próximos.
Sin embargo, gran parte de los más de US$18.000 millones que Argentina debe pagar este año aún permanece sin financiamiento definido, y ese vacío es uno de los principales desafíos que enfrenta Caputo en los próximos meses. La clave, sostienen en el Palacio de Hacienda, es avanzar hacia un regreso ordenado a los mercados internacionales de deuda y, de ser posible, evitar recurrir de nuevo a operaciones con tasas elevadas como las de los REPO pasados.
Para lograrlo, la estrategia oficial combina la consolidación de reservas, el fortalecimiento de la cooperación con organismos multilaterales y, sobre todo, la construcción de señales de certidumbre para los inversores externos. La continuidad de esas líneas de financiamiento y la estabilización de variables macroeconómicas serán determinantes para sortear los desafíos que plantea el tramo medio del año.
